Diversión Con Números Revisitando El Vxx Y Xiv Comercio - Diversión Con Números Revisitando El Vxx Y Xiv Trad

Diversión con los números: Revisitando el VXX y XIV Comercio 4/9/2015 8:18 AM Algo sobre este iPath S & P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXX) frente a la VelocityShares Daily VIX corto plazo ETN (XIV) estrategia corta se me ocurrió. En realidad no tengo que especular cómo funciona, puedo utilizar datos reales para ver cómo se realiza con el tiempo. Sólo para actualizar, el plan es ir corto tanto VXX y XIV, y tratar de capitalizar sobre el conocimiento de que: Se mueven en una oposición casi perfecta entre sí, gracias al hecho de que XIV sigue a la inversa VXX y, En última instancia, ambos deberían derivarse hacia cero. VXX se deriva gracias al contango casi perpetuo en los futuros VIX, y XIV se deriva gracias a la churn ocasional en VXX y su composición. Así que, aquí está el plan. Vamos a corto $ 100.000 en ambos VXX y XIV. Y cerramos la posición un mes después. Definiré un mes como 23 días de negociación. Y, estoy ignorando el costo de tomar prestado por el momento (más sobre eso más adelante). XIV empezó a cotizarse el 30 de noviembre de 2010 y usé XIV y VXX hasta el 2 de abril de 2015, lo que nos da 1.068 períodos separados de retención de un mes. La estrategia dual-corta se convirtió en un beneficio (de nuevo, sin considerar los costos de los préstamos) 714 veces. Eso es 66.9% del tiempo. Si las opciones tienen un precio correcto, una estrategia de opciones delta-neutral dedicada debería funcionar 68.6% del tiempo (una desviación estándar), por lo que esto ciertamente sugiere que la analogía gamma corta tiene algún mérito real. Si las opciones tienen un precio correcto, entonces la ganancia esperada neta de las opciones de cortocircuito debería ser cercana a cero. Eso se debe a que el lado de la pérdida es abierto, mientras que el lado del beneficio está limitado a cualquier prima que usted tomó pulg En realidad, sin embargo, el mercado modestamente sobreprecios riesgo, por lo que la estrategia de red corto se convertirá en un pequeño beneficio en el tiempo. Bueno, adivina qué, también lo hace la doble estrategia VXX-XIV. Yo demuestro que tiene un beneficio promedio de $ 1,054.97, y una ganancia mediana de $ 1,386.44 en nuestra inversión de $ 200.000. Ésos eran números mensuales, de modo que es una remuneración anual del 6.3% si usted mira la media, o una vuelta 8.3% si usted prefiere la mediana. Eso es bueno, pero no es genial teniendo en cuenta que hay más en la imagen. Las retiradas son potencialmente graves. Alcanzó un máximo de casi 41.000 dólares en agosto de 2011, o 20,5%, si tuvo la desgracia de llegar a esta estrategia en ese entonces. Y también hay esos costos de préstamos. No es un número fijo, ya que puede variar con el tiempo dependiendo de la disponibilidad de acciones en uno o ambos de estos cachorros. Y no todos se enfrentan a los mismos costos. Un jugador grande podría obtener "comped", un pequeño jugador podría obtener cargos excesivos, y muchos no pueden obtener permiso para cortar uno o ambos de todos modos. Pero como aaljechin me muestra aquí. El costo de endeudamiento se ha mantenido en torno al 2,5% en los últimos dos años. Por lo tanto, si usted asume que en el futuro, y también asumir que normalmente ganan "alrededor" del 7,5% anual del cortocircuito real, que reduce el rendimiento real de alrededor del 5%. ¿Vale la pena atar capital y arriesgar una retirada potencialmente grande para tomar en cerca de 5%? Eso depende del individuo decidir. Descargo de responsabilidad: Las opiniones del Sr. Warner expresadas anteriormente no representan necesariamente las opiniones de la investigación de inversión de Schaeffer.